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公募产品投资门槛低 私募更灵活

作者:中国基金报时间:2021-06-20

业内人士认为,公私募产品各有优势,投资人在选择时要根据自身风险偏好和收益目标来定。

从历年数据来看,一般牛市公募基金表现更好,而熊市和震荡市更适合私募。业内人士认为,公私募产品各有优势,投资人在选择时要根据自身风险偏好和收益目标来定。无论购买公募产品,还是购买私募产品,投资者需要考察管理人的投资能力、团队稳定性、策略等,坚持长期投资。

公募门槛低 私募更灵活

好买基金数据显示,2019年、2020年公募股票型开放式基金的平均收益率分别为38.77%、40.55%,而私募股票策略基金的平均收益率分别为30.79%、36.11%,表现不及公募。但是在今年的震荡行情下,连续两年业绩落后于公募的私募实现了“逆袭”,截至5月底,私募股票策略基金今年以来平均收益率为5.94%,而同期公募股票型基金收益率为5.55%。

好买基金研究中心研究员施丹锋表示,公私募业绩的强弱转化跟市场环境的变化关系密切。回溯过往不难发现,牛市公募业绩往往优于私募,而熊市和震荡市则更适合私募表现。

华夏未来资本认为,与公募基金主要追求相对收益相比,私募基金大部分以绝对收益为目标。公募的投资门槛较低,流动性好,符合大多数投资者需求,但产品纷繁复杂,不能只参考排名,需要对基金经理和基金公司具有一定的研究和了解,相对更加适合进攻型市场;而私募基金门槛较高,产品有封闭期,需要合格投资者才能购买,一旦选择了优秀的管理人,能够更好地匹配不同市场状况,长期来讲能够获得更好的投资体验和更满意的回报。

辰翔投资表示,公募优势是参与门槛低,费用低,持仓公开透明,跟踪成本低,且股票公募基金仓位保持在八成以上,可以大致预测其风格和后期走势。公募适合短期理财,将流动性好、以备不时之需的资金配置到公募是比较好的。私募产品投资门槛为100万元,不仅研究个股,同时把控宏观风险,叠加择时,是绝对收益的打法,投入大资金比较放心。

格上旗下金樟投资私募基金研究员谢诗琦称,公募基金的盈利模式来自规模,而私募基金的收入来源大部分来自业绩报酬,所以其做好业绩的主观能动性很强。从操作灵活度来看,私募更灵活,可以使用的投资渠道也更多,如通过场外期权、融资融券方式来降低交易成本或增厚收益。同时,可供投资的范围更广,除了传统资产外还包括期货、期权以及各种衍生品,如CTA、套利策略都和股票、债券市场的波动相关性很低,在进行配置时这些策略能够起到降低组合相关性,起到组合稳定器的作用。

根据收益和风险匹配选择

投资者该如何选择公私募产品?私募排排网财富管理合伙人玄一建议从三个方面考虑:首先是预期收益水平,其次是预期投资资本占比,再次是预期投入时间。

煜德投资创始人、基金经理靳天珍表示,公募大多时候是考核排名,所以大家认为是相对收益策略,而私募是业绩提成的方式,基金盈利与管理人的收益直接相关,往往被认为是绝对收益策略。以主动股票多头来说,本质上公募和私募都是权益资产的投资组合,价值的实现主要看基金管理人的投研能力。从长期角度来看,选择真正以投资者利益优先的基金管理人是最关键的,而其投研能力、团队稳定、策略框架等是需要考察的重要内容。

盘京投资投研负责人陈勤认为,对于能达到私募合格投资者标准以及对产品净值回撤容忍度较低的投资者,建议买封闭期相对长的私募产品,利用产品要素来管住投资者的手,避免盲目择时。而对大众或风险承受度较高的投资者而言,可以配置封闭期长一点的公募产品,或通过定投方式分散风险,这样可以在市场震荡下克服内心恐惧,避免追涨杀跌。

业内人士认为,投资者需要选择适合自己风险偏好的产品。承泽资产CEO曹雄飞坦言,绝对收益和相对收益组合并不存在优劣之分,只不过适合不同的投资者和资金属性,终极评价标准应该是五年、十年甚至二十年长期的风险收益比。对投资者来说,应该基于自身的财富管理需求和风险偏好,选择合适的公募和私募组合进行搭配,不应简单比较组合短期的净值增长做决定,应该多方位、长周期考察基金公司、基金经理和组合特性。

施丹锋表示,私募业绩表现分化严重,一些表现好的私募扣除业绩报酬仍具有压倒性优势,关键看筛选能力。一些公募业绩表现突出广受追捧,规模短期暴增也增加了创造超额收益的难度;公募追求相对收益的导向也使得公募波动较大,持有人长期持有难度大,因此较难将产品收益转换成持有收益。不管是公募还是私募产品,都需要建立在对其投资理念和策略了解的基础上进行投资。

东方马拉松董事长钟兆民认为,投资者要选取和自己投资理念匹配的产品。为提高投资者与基金产品的匹配度,东方马拉松投资拟自今年7月1日起对申购长期型基金产品的投资者,在购买产品前增设“投资理念考试及评估”环节。“我们有两类策略,长期型策略定位于追求长期绝对收益,忽略短期波动;稳健型策略虽然也定位于追求绝对收益,但会对短期回撤进行一定的控制。生效后,凡申购长期型策略基金产品均需要进行考评。”


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