以改革深化提升资本市场支持民企质效

近日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等八部门联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措，明确了金融服务民营企业的目标和重点，要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道。这为资本市场进一步深化改革，以更高质效支持民营经济提出了新要求，作出了新部署。

民营经济是我国经济中最有活力的部分，也是推动我国经济发展不可或缺的力量。一直以来，资本市场凭借其提供融资渠道、提高资源配置效率和管理水平等作用，扮演着促进民营经济发展壮大的重要引擎角色。从债券融资到多层次的股权市场，大量的民营企业在资本市场上获得了满足自身需求的金融服务。

数据显示，截至11月30日，A股民营上市公司数量为3496家，约占A股上市公司总数的66%。其中，科创板注册制下民营公司433家，占科创板公司总数的76.5%；融资总额6528亿元，占科创板注册制下融资总额的六成。创业板注册制下民营公司457家，占创业板注册制下发行公司总数的88.4%；融资总额4742亿元，占创业板注册制下融资总额的84.3%。

我国多层次资本市场体系不断完善，为处于不同发展阶段、不同规模的民营企业直接融资提供了更广阔的空间。比如，设立定位于服务创新型中小企业的北交所，已经成为支持民营中小企业的重要平台。截至11月30日，北交所上市公司数量已有232家，总市值超3700亿元。同时，私募股权投资在服务民营经济中，同样扮演了重要角色。为解决创业起步阶段民营企业融资问题，我国私募基金行业在政策支持下稳步发展，私募基金份额转让、认股权综合服务等创新业务试点不断推进。有数据显示，截至11月30日，我国私募股权基金规模已超11.3万亿元。

作为多层次资本市场的重要组成部分，债券市场在服务民营企业融资方面也落地创新工具并取得了巨大成果。今年以来，民营企业债券融资渠道不断拓宽，越来越多优质民营企业通过债务融资工具、公司债券、资产支持证券（ABS）等产品实现融资。作为资本市场一大创新投融资工具，基础设施REITs帮助民营企业有效盘活存量资产、拓宽融资渠道。据上交所统计，今年前7个月，上交所共推动民营企业申报公司债券1544亿元，同比增长151%；核心企业供应链、小额贷款等ABS产品支持民营企业累计发行1364亿元。深交所数据显示，截至7月底，深交所发行具有增信措施的民企债券近3500亿元，发行核心企业供应链ABS超7300亿元。

在亮眼的民营企业资本市场融资数据背后，是资本市场长久以来对民营企业融资的高度重视。当然，从总体看，资本市场支持民营经济依然具有很大提升空间，在工具创新、制度创新等方面依然需要持续推进。本次八部门联合发布的《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，是进一步提升金融服务民营经济的重要契机，资本市场各方面需要坚持不断深化改革、推进创新，进一步加大对民营经济的支持和服务力度。

为支持符合条件的民营企业上市融资和再融资，管理部门表示，将抓好资本市场支持民营企业发展各项任务的落实落地，推动注册制改革走深走实，研究优化并购重组“小额快速”审核机制。进一步加强资本市场不同板块间的互补性和协同性，打造各板块细分的特色化业务，进一步完善科创板、创业板、北交所、新三板、区域股权市场、私募股权市场等构成的多层次资本市场体系。交易所市场也将不断推动产品创新，围绕民企融资需求，持续推动民企发行科技创新债券、知识产权证券化等创新型产品，不断提升服务民营经济效能。

当前，我国资本市场处在改革创新发展的重要机遇期，市场枢纽功能更好发挥受到各方期待。为推动经济高质量发展，以直接融资更好支持民营企业发展壮大，在深化债券市场、股权市场改革同时，还需要各方加强沟通协调，推动解决政策落实中的堵点、难点问题，切实提升政策实效。