新质生产力将带来新一轮投资机遇

政府工作报告时提出，要“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”。新质生产力迅速成为2024年经济社会发展的关键词。对于新质生产力的概念以及对产业政策方面的影响，将从以下三个角度分析。

如何解读新质生产力

新质生产力受到各方广泛关注。今年政府工作报告将新质生产力放在优先位置，突出其发展的重要性。就新质生产力内涵而言，“新”是指以科技创新推动产业创新。“质”则包含两个方面内涵，一是质态，即将数据作为生产要素，打破传统生产要素的质态；二是质效，即提质增效。而就其本质而言，仍是强调生产力的发展。

新质生产力的核心在于“新”和“质”，其路径在于以新生产要素与新技术革命为基础，对劳动力和劳动资料等进行组合优化，从而带动传统产业升级和培育新的产业引擎，最终构建现代化产业体系、实现高质量发展。

当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，发展方式转变、产业结构升级、增长动力转换，在生产力数量之外，更对生产力质量提出了新的要求，而新质生产力正是以科技创新为经济增长新引擎、以新兴产业和未来产业为载体，符合高质量发展要求的新型生产力。产业政策方面，大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力是2024年首要工作任务。要充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。

未来产业变化值得期待

今年政府工作报告提出，要充分发挥创新主导作用，推动产业链供应链优化升级，积极培育新兴产业和未来产业，深入推进数字经济创新发展。对此，许多证券业人士对相应产业的变化充满期待。

关于培育新兴产业和未来产业，政府工作报告强调，“加强重点行业统筹布局和投资引导，防止产能过剩和低水平重复建设”，这是非常关键的部署，如果部分产业能够优化供给，则其未来供需格局会更加良性。

从所涉领域来看，政府工作报告重点提及了产业链供应链、新兴和未来产业、数字经济三大领域，涉及TMT板块（量子技术、数字经济、人工智能、算力体系）、医药（创新药、生物制造、生命科学）、军工（新材料、商业航天、低空经济）等行业，相关领域有望获得政策端的重点支持。

我国有望充分发挥创新主导作用，打造更多有国际影响力的“中国制造”品牌，形成一批增长新引擎。与此同时，高质量教育体系建设有望加强，人才政策有望更加积极、开放、有效。

政府工作报告强调了教育对经济高质量发展的重要性。科教兴国战略与加快新质生产力是“珠联璧合”的关系，这是因为新质生产力的发展离不开人才的投入，科教兴国战略正是助推新质生产力发展的最好引擎。

带来新一轮产业投资机会

新质生产力成为政府工作报告的重要看点之一，将带来新一轮产业投资机会。

从主题投资角度看，应关注新质生产力主线带来的投资机遇。战略性新兴产业、未来产业是构建现代化产业体系的关键，是发展新质生产力的主阵地。在此背景下，可重点关注以新兴氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济为代表的新兴产业，以及以量子技术、生命科学为代表的未来产业和数字经济。随着新质生产力相关概念的发展与落地，上述行业预计将迎来重大的结构性变革与增长机遇，成为“新质资产”。

制造业具有丰富场景数据和庞大的智能化转型需求，有望与大模型深度融合，推动新质生产力加快发展。当前，生成式人工智能蓬勃发展、加速迭代，已在研发设计、生产制造等领域崭露头角，成为新型工业化的重要推动力，建议重视政策催化和AI技术共振的智能制造板块投资机遇。

在政府工作报告指引下，投资策略可以“抓两头”：上游基建空间要进一步打开，其中算力、能源、新型材料设备等最具确定性；下游各类场景应用与产业组织仍可能需要经历一段技术试错、迭代与培育期，应保持密切关注。