制度逐步完善 支持国资投资“放开手脚”

12月2日，为推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技，国务院国资委、国家发展改革委联合出台多项政策措施，引起了股权投资市场的广泛关注。

当前，国资正在创投和股权投资市场扮演越来越重要的角色。业内人士表示，随着相关的制度建设逐渐完善，相信未来国资在创投和股权投资市场将扮演更重要的角色。

两部门出台多项政策

具体来看，此次发布的政策主要包括支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技，拓宽风投创投基金来源，明确投融资及退出机制，健全考核和免责机制等多方面内容。其中提到了延长央企创投基金存续期、探索国资容错机制等，而根据此前投中网的国资机构调研结果，激发国资“耐心”，健全尽职免责和长期考核机制，创新投资管理模式是当前股权投资市场重要关注点，因此，此次政策受到了市场广泛关注。

在致力于长周期陪伴创新企业成长，推动国资成为更有担当的长期资本、耐心资本方面，两部门提到，央企创投基金要投早、投小、投长期、投硬科技，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大，中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。

为解决国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，两部门也推出多项有利政策支持国资投资“放开手脚”。其中提到，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价，还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

同时，两部门还根据投资策略合理确定风险容忍度，为央企创投基金设置容错率，重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率。此外，两部门还指出，按照“三个区分开来”要求，建立尽职合规免予问责机制。符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。

对此，业内相关人士认为，设置容错率有利于扩大央企创投基金的发展空间，促进创新创业，提升实体经济的发展质量。

国资容错、免责机制的建立，对于国资投资“放开手脚”具有关键性的影响。相关机制能够为国有投资基金提供更大的风险容忍度，鼓励国有资金敢于投资早期和高风险的科技项目。此次两部门推出的一系列政策措施，将有助于激发创业投资基金的活力，促进科技创新和产业升级，为国家经济发展提供新的动力。